Утром счастливо разрешились бременем затяжные роды греческой ветреницы: на саммите в Брюсселе политики договорились о списании половины всех долгов балканского государства. Результатом стал беспрецедентный спурт фондовых рынков планеты: европейские индексы сейчас растут самыми высокими темпами с лета, азиатские биржи выросли на 2-5 процентов, на наших отечественных ММВБ творятся чудеса (бумаги открылись с огромным гэпом вверх в 2-3 процента). Полагаю, Америка, которая откроется через несколько часов, также присоединится к всеобщему ликованию и отпразднует победу над мировым финансовым кризисом.

На фоне столь единодушного одобрения советских мер по управлению экономикой (а как иначе можно охарактеризовать «прощение» Греции  десятков миллиардов долларов? Госплан, чистой воды Госплан!) весело смотрятся аналитики, которые предупреждают о шаткости ситуации и возможных осложнениях.

Так утром ознакомился в биржевой ленте с тревожными комментариями ИА «АФК»: « Тяжесть этого  решения  возьмут на  себя  банки,  списание  номинальной  стоимости  бумаг  на  балансах  которых

увеличится с согласованных ранее в июле 21%. На такой шаг они должны будут пойти добровольно, чтобы  рейтинговые  агентства  не  стали  квалифицировать  это  как дефолт, хотя ранее подобных гарантий они не давали. Нет уверенности и в том, что финансовые учреждения будут действительно готовы к  таким  негативным  для  себя действиям, что поставит под угрозу  выполнение  второго  пакета  помощи  Греции, окончательные детали которого еще предстоит  доработать» (по материалам Интерфакса).

Аналитики ИА «АФК» также очень тревожатся за развращающее влияние списания греческих долгов на остальных соучастников  «свинюшкиного заговора» (PIIGS): «Под  угрозой  окажется рынок государственных облигаций прочих  проблемных  стран,  ведь  его  держатели теперь начнут задумываться о  том,  что  в  таком  же  ключе  может  развиваться ситуация и здесь». 

И заключительный аккорд: «Незавершенность европейских проблем может в дальнейшем вновь дать о  себе знать, что поддержит на рынке  существующую  неопределенность  и  быструю  смену трендов».

Что можно сказать по поводу описанных событий и их оценки аналитиков? Казалось бы, будучи закоренелым «медведем» по мировоззрению (похлеще  Доктора Обреченность я предсказывал неизбежное наступление тотального коллапса финансовой системы и мировой экономики, начиная с момента первого схлопа ипотечного пузыря в США - «Операция Пузырь», «Бизнес Журнал», февраль 2006 г.), я должен обеими руками поддержать скепсис аналитиков ИА «АФК» и усомниться в действенности европейского плана борьбы с кризисом суверенного долга, тем более проводимой столь откровенно нерыночными методами. 

Когда осенью 2008 года Джон Полсон перед уходом в отставку осчастливил подельников банкиров «пакетом помощи» на 700 миллиардов долларов, в стране поднялась буря возмущения по поводу «коммунизации» оплота мирового капитализма: в банках, мол, воспитывается дух иждивенчества, жирные коты приучаются к безответственности и так далее в том же духе. 

Однако американская помощь банкам не идет ни в какое сравнение с европейским «прощением» Греции. В обмен на помощь Белый Дом взял контроль над финансовыми учреждениями, воспользовавшимися TARP, в собственные руки и стал диктовать даже уровень зарплат топ-мереджерам. К тому же все понимали, что помощь - мера временная и банкам предстоит вернуть полученные деньги. Что те не преминули и исполнить, причем соревнуясь друг с другом, кто скорее вернет государству деньги и избавится от ненавистного контроля и опеки. 

Совсем другое дело списание долга на 50 %: это чистой воды прощение и чистой воды не рыночный акт. Именно, что развращающий и приучающий к безответственности! И трижды правы аналитики ИА «АФК», говоря об опасениях держателей суверенных долгов Испании, Италии, Португалии и Ирландии: правительства стран-«свинюшек» вполне оправданно могут рассчитывать на снисхождение, аналогичное греческому.

Ошибаюсь, однако, аналитики ИА «АФК» в другом и главном: в предсказаниях незавершенности европейских проблем и неопределенности на рынке. Мне кажется, что рынку нужно будет добровольно расписаться в полном дебилизме, чтобы не понять подлинного значения демарша со списанием греческого долга и не извлечь из него единственно верный урок, который, тому же, лежит на поверхности. 

Урок же таков: сегодняшние события окончательно подтвердили мои давние опасения о полном и окончательном отрыве от реальности финансового рынка. Раньше, однако, этот отрыв воспринимался мною исключительно как негативное явление, лишь способствующее приближению финального коллапса. Сегодня же я, наконец, понял главное: абсолютная виртуализация денежно-кредитных отношений несет в себе еще и колоссальный положительный заряд (разумеется, исключительно в рамках собственной парадигмы). 

Оторвав, грубо говоря, деньги от жизни, мы создаем условия для параллельного существования в этой жизни. Как следствие на орбиту независимого от реальной экономики существования были выведены все аспекты фондового рынка: обыкновенные акции, корпоративные облигации, многоуровневые деривативы, а теперь еще и суверенные долги. 

Что же мы получили? Как ни парадоксально, мы получили почти идеальную ситуацию: долги можно наращивать в полном смысле слова ad infinitum, не опасаясь никаких последствий! Поскольку вся финансовая система виртуализирована и оторвана от реальной экономики, она и управляется виртуализировано: какой так собрался долг? Один триллион? Не вопрос: одной рукой мы его списываем на половину, другой рукой рекапитализируем банки, на этом долге просевшие! 

Как рекапитализируем? Элементарно: либо дополнительной эмиссией (которую можно проводить безгранично и бесконтрольно), либо перераспределением виртуальных средств, как это случилось сегодня с Грецией, когда 108 миллиардов долларов рекапитализации европейских банков десятикратно покрываются из новосозданного EFSF, объем которого увеличили до 1 триллиона долларов, в первую очередь, благодаря  готовности Китая всю эту схему финансировать. Не дал бы Китай, тоже не беда: напечатали бы ровно столько денег, сколько нужно. 

Причем, обратите внимание: об инфляционных угрозах любой дополнительной денежной эмиссии говорить не приходится, поскольку эти деньги никак не участвуют в реальной экономике! Они туда просто не попадают, поскольку используются для виртуальных списаний виртуального долга, который в реальной экономике уже отыгран и дисконтирован. 

Как и ужасно это звучит, но, похоже, удалось построить больной и самодостаточный perpetuum mobile, способный обеспечить мировой экономике поступательное движение в будущем.

Из всего этого, боюсь, приходится сделать вывод: финальный коллапс мировой финансовой системы хоть и не отменяется, однако отодвигается на неопределенное время, ибо сама финансовая система демонстрирует удивительную устойчивость внутри себя, так что для наступления наступления коллапса потребуются какие-то экстраординарные потрясения.

Из всего сказанного - один вывод: в ближайшей и среднесрочной перспективе мы может рассчитывать на рост биржевых котировок во всем мире.

Картинка: