НДС: Истоки зла

Совершенно неожиданно набрел сегодня на академическое эссе, открывшее мне глаза на одну из первопричин финансово-экономической катастрофы, в которую нас всех затянуло.

Сначала о самом главном: с великим прискорбием вынужден отказаться от хрупкой надежды, в которую искренне уверовал в конце прошлого года. Я, конечно, всегда осознавал (о чем, впрочем, честно предупреждал читателей), что восстановление экономики и стабилизация финансового рынка в 2012 году не могут быть окончательными и долгосрочными, поскольку ничто не изменилось в порочном фундаменте, на котором выстроена вся современная конструкция экономических отношений. Мне, однако, показалось, что эластичность печатного станка и власть мировых Центробанков достаточно масштабны, чтобы обеспечить более или менее длительное (хоть и искусственное) вытягивание барона Мюнхгаузена из болота.

Затем неожиданно стал проявлять себя дьявольский умысел. Из тех самых, запредельно циничных, какие и предположить честному человеку невозможно. Чего стоит одно только мартовское заявление Питера Оппенгеймера, главного аналитика по глобальным инвестициям в ценные бумаги Goldman Sachs, о once-in-a-life-time-opportunity (шансе, выпадающем раз в жизнь) и «продолжительном восходящем тренде на протяжении нескольких ближайших лет»!

Трагизм в том, что заявление это и в самом деле имело под собой объективные основания, если бы только подкреплялось искренним желанием спасти ситуацию! На поверку же оказалось, что Goldman использовал момент лишь для того, чтобы самому избавиться от неликвидных бумаг (как, впрочем, не раз поступал в прошлом), перекинув их на плечи доверчивых инвесторов, не допущенных к «ближнему кругу».

Вчера (22 мая) тот же самый высокопоставленный аналитик, два месяца спустя после своего долгосрочного оптимистического прогноза, разродился меморандумом, который озаглавлен: «Ближнесрочные риски указывают на разворот вниз!» Слава богу, что дважды редко удается прокричать «Волки! Волки!». Поэтому, единожды ожегшись, воспринимают лживый клич не иначе как отмашку к тому, что Goldman приступает к скупке подешевевших в результате технической перепроданности активов. Чуть ли не новое правило золотое родилось в трейдинге: «Послушай совета Goldman и поступай с точностью до наоборот!»

Господи, какая же мерзость и пошлость эта пресловутая хуцпа, заказывающая музыку в современном финансовом истеблишменте! Не могу удержаться, чтобы не процитировать самого себя десятилетней давности: «Перевести с идиш слово «хуцпа» почти невозможно. Самый распространенный вариант – «наглость» – явно не дает полноты впечатлений. Более или менее ощутить «хуцпу» можно по любимой байке американских адвокатов: паренек убил своих родителей, а затем на суде со слезами на глазах обратился к присяжным с просьбой о помиловании на том основании, что он – круглый сирота».

Все это, впрочем, – пустые эмоции, из которых кашу не сварить и, тем более, не найти адекватного объяснения творящемуся в мире экономики злу. Объяснение это жизненно нам необходимо, ибо, не узнав причину зла, невозможно изничтожить болезнь.

Возвращаюсь теперь к академическому эссе Джей Мейсона, которое неожиданным образом открыло мне глаза на Racines du Mal современного экономического кризиса.

По мнению Мейсона, главная проблема заключается в изменении базовых параметров экономики, которые произошли в начале 80-х годов. Речь идет о победе неолиберальной парадигмы в оценке сути существования и назначения бизнеса. В качестве иллюстрации идеи Мейсон приводит следующий график:

Что же мы наблюдаем? Весь послевоенный период вплоть до второй половины 70-х годов корпоративная Америка свято выдерживала размер выплаты дивидендов на уровне 40 % от полученной чистой прибыли. Остальное, как вы понимаете, направлялось в развитие компании. Обратный выкуп собственных акций держался еще скромнее. Перед нами три показателя бизнеса компаний, не относящихся к финансовому сектору: синяя линяя – это прибыль после выплаты налогов, красный пунктир – размер выплачиваемых дивидендов, красная линия – сумма дивидендов и обратного выкупа компаниями собственных акций. Величина показателей приводится в процентном отношении к ВВП.

Затем произошли радикальная смена парадигмы и перекачивание денег из компании в карманы «класса собственников» (акционеров). Так, в 2006 году из 800 миллиардов долларов прибыли 365 миллиардов перевели в дивиденды, а еще на 565 миллиардов – выкупили на рынке собственные акции

В 2007 году прибыль составила 750 миллиардов, дивиденды – 480 миллиардов, а обратный выкуп бумаг – 790 миллиардов (больше всей прибыли!). В 2008: прибыль – 600 миллиардов, дивиденды – 470 миллиардов, обратный выкуп – 340 миллиардов.

Что же при таком подходе остается на развитие компании?! А ничего! Все выгребается подчистую в алчные карманы собственников-идиотов, которые либо живут одним днем, либо просто не соображают, что творят. При этом общий настрой публичного мнения был сформирован столь извращенным образом, что любая попытка бизнеса оставить деньги у себя и использовать их для развития, воспринималась как СМИ, так и обществом с нескрываемым раздражением и враждебностью.

В качестве примера Мейсон приводит шельмование со стороны Уолл-стрита Apple в период руководства Стива Джобса, который осмелился нарушить «новый договор» и наполнить авуары компании беспрецедентными резервами в десятки миллиардов долларов, которые обеспечивали его бизнесу «необходимую гибкость для принятия стратегических инвестиционных решений и/или экспансии».

Знаете, что писал Wall Street Journal по этому поводу? «Стиву Джобсу незачем держать в сундуке на случай возможных корпоративных поглощений 30 миллиардов долларов. Он должен возвращать деньги акционерам через выплату дивидендов. Деньги эти принадлежат акционерам: ОТДАЙ!»

Вот оно – имя инфекции! Вот она – зараза, которая отравила всю современную экономику, превратив органично развивающийся бизнес в тупую дойную корову для тупых рантье, не способных видеть дальше своего носа. «Корпорация как банкомат для акционеров и топ-менеджеров!» – шизофреническая idee fixe, за которую теперь все будут расплачиваться.

И это самое ужасное: расплачиваться за тупость и жадность будут именно что все, а не только акционеры конкретных компаний. Потому что, удушив бизнес, перекачав из него все оборотные средства, разрушили не только этот бизнес, но и всё и без того хрупкое равновесие, на котором балансировала порочная от рождения кредитно-финансовая система.