НДС: Дансуй, бабка, дансуй!

Очень качественный источник финансовой аналитики Business Insider  предложил читателям неожиданный взгляд на последствия недавно анонсированного демарша Федерального резерва по снижению ставок долгосрочных казначейских облигаций – так называемой «Операции Твист» (подробности ее я описывал в комментарии дня от 22 сентября). В анализе Business Insider поражает не столько сама логика, сколько ее очевидность. Непонятно, как в первые дни обсуждения «Операции Твист» в СМИ никому в голову не пришли столь очевидные вещи.

Напомню читателям, что смысл Твиста заключается в долгосрочной массированной продаже краткосрочных долговых обязательств Казначейства США и покупке долгосрочных бумаг. Смысл действий: добиться планомерного снижения процентной ставки долгосрочных обязательств. Механику этой зависимости я объяснил: скупка Федрезервом  огромного количества долгосрочных облигаций Казначейства на 400 миллиардов долларов неизбежно вызовет рост стоимости этих облигаций на рынке, поскольку доходность облигаций определена и зафиксирована заранее, и потому увеличение их стоимости автоматически вызовет снижение купонной ставки.

Мотив Федрезерва озвучил сам Бернанке: долгосрочные облигацию Казначейства США являются эталонными и снижение их процентной ставки во-первых, повлечет за собой снижение кредитных ставок на ипотеку, автокредит и бытовые кредиты, во-вторых, стимулирует активность на фондовой бирже, поскольку подешевеют кредиты и трейдеры будут охотнее торговать и рисковать. 

Анализируя «Операцию Твист» по горячим следам я выразил сомнение в том, что она достигнет поставленных целей по стимуляции потребления и активности на рынке, поскольку сегодня ставка по ипотеке (и потребительским кредитам) и без того рекордно низкая за последние 30 лет, однако американцы не спешат отовариваться, испытывая дефицит доверия. 

Аналитик Business Insider Даниэл Амерман предложил взглянуть на «Операцию Твист» с колокольни пенсионного инвестирования, в котором, как известно, долговые обязательства государства занимают ключевую роль. Оказалось, что демарш Федрезерва будет иметь совершенно катастрофические последствия для десятков миллионов американских пенсионеров уже сегодня, а в обозримом будущем затронет жизненные интересы практически всего трудоспособного населения страны, традиционно озабоченного подготовкой финансовой базы для безоблачной старости.

Механизм урона прозрачен до неприличия: снижение процентной ставки долгосрочных казначейских облигаций означает сокращение будущих денежных потоков сбереженного пенсионного капитала, поскольку уже сегодня, сразу после анонса «Операции Твист», процентная ставка 10летних облигаций Казначейства США опустились на 0,40 % ниже 60летнего минимума и на 2 % ниже среднего значения за последние 5 лет.

Как мы уже говорили, казначейский долг является эталонным, поэтому снижение процентной ставки вызывает автоматическое снижение всех прочих долговых обязательств: паев денежных фондов, банковских депозитарных сертификатов, корпоративных обязательств, муниципальных облигаций, бумаг с фиксированных доходов – всего того колоссального массива денежных инструментов, в которые инвестированы сбережения пенсионеров и трудового населения, ведущего подготовку своей пенсионной финансовой базы.

Для рядовых граждан новая реальность сниженных доходов от вложений означает две вещи: ухудшение уровня жизни и – самое опасное! – еще большее сокращение потребления, поскольку пенсионный капитал при сниженном проценте дохода истощится раньше запланированного срока, если пытаться сохранить стандарты жизни на привычном уровне. 

Можно только догадываться как последнее обстоятельство – дальнейшее сокращение потребления – отразится  на американской экономике, в которой потребительские расходы составляют 70 % оборота.

Из всего сказанного Даниэл Амерман делает печальный вывод: забота Федерального резерва об оздоровлении национальной экономики – всего лишь циничное лицемерие. «Операция Твист» преследует единственную цель – перекинуть бремя колоссального долга в 1 триллион 650 миллиардов с плеч государства на плечи населения, в первую очередь – его самой хрупкой в финансовом отношении части – пенсионеров. 

Удивляться не приходится: Бен Бернанке со товарищи – достойный ученик Алана Гринспена, который, в свою очередь, был достойным учеником Алисы Зиновьевны Розенбаум (aka Айн Рэнд) с ее бессмертными цитатами: «Либо новая мораль, основанная на рациональной личной выгоде, и как следствие – свобода, справедливость, прогресс и счастье человека на земле, либо – старая мораль альтруизма, и как следствие – рабство, насилие, непрекращающийся террор и печи для жертвоприношений».