НДС: Объединение РТС и ММВБ: Хорошо или плохо?

«Стоит», конечно, не корректное определение. Рынок не стоит, а переходит в новое состояние. Вернее, плавно в него сползает, поскольку процедура слияния выполняется поэтапно, без каких-то душераздирающих нарушений в плановой работе каждой из площадок.

Напомню основные этапы нашей фондовой революции. Предварительная договоренность об объединении была достигнута в декабре 2010 года. В феврале 2011 приступили непосредственно к разработке процедур, а окончательный договор о слиянии подписали 29 июня. По условиям договора ММВБ выкупила контроль в РТС у пяти акционеров – «Ренессанс капитала», «Атона», Альфа-банка, «Тройки Диалог» и «Да Винчи». Прочие миноритарные акционеры, надо так полагать, ожидают своего часа, поскольку рано или поздно их тоже выкупят.

В августе сделку одобрила Федеральная антимонопольная служба России вместе с внеочередными общими собраниями акционеров ММВБ и РТС. В конце октября биржи запустили первый совместный проект — на площадке РТС начались торги производными инструментами на рублевый индекс ММВБ через систему Forts. Сегодня объединение почти завершено и, думаю, в начале 2012 года мы все будем уже торговать на новой единой площадке.

Президент ММВБ Рубен Аганбегян (сын академика Абела Аганбегяна) определил смысл объединения бирж как «создание глобального конкурента для иностранных площадок» и как «главный шаг на пути формирования в Москве международного финансового центра». Сегодня крупнейшая российская биржа ММВБ занимает 18 место в мире по капитализации и объемам торгов (после Южной Кореи, Испании, Швейцарии, китайской биржи в Шеньжень, Германии, Австралии, Бразилии, двух индийских бирж в Мумбаи, Канады, Гонконга, китайской биржи в Шанхае, Лондонской биржи, Токийской биржи, NASDAQ и NYSE Euronext – последняя ровно в 20 раз больше ММВБ), поэтому о какой-то «глобальной конкуренции» говорить не приходится. Слава богу, фаллометрия, старинная забава российской бюрократии, давно рядовых граждан не беспокоит: от того, что объединенная ММВБ и РТС приблизится по объемам торгов к двум мумбайским биржам, никому не холодно и не жарко. Был бы толк от этого объединения, а показухи и без нее хватает.

Собственно, о толке я сегодня и хотел поговорить. На мой взгляд, толк будет непременно, а объединение бирж – это лучшее, что происходило за 20 лет в истории отечественного фондового рынка. Объясню почему.

Вчера, видимо на радостях первых объединенных торгов, во время вечернего клиринга в 18:45 случился технический сбой в результате «некорректного отражения данных об открытых позициях и объеме денежных средств участников торгов» (по словам первого зампреда правления ОАО «ММВБ-РТС» Романа Горюнова. По его словам проблема не носила системного характера, хотя участники торгов заявили о том, что система – ни много ни мало – неправильно интерпретировала заявки брокеров, в частности, заменяя заявки на покупку заявками на продажу. Ни слабый такой «несистемный сбой», чего там. Боюсь даже представить, как будет выглядеть сбой системный. В любом случае, торги были преостановлены с 19:15 до 23:00.

Полагаю, что случившийся вчера сбой – это не результат слияния, а продолжения того, что было на ММВБ и РТС всегда раньше: только в текущем году на РТС было четыре технических сбоя, а на ММВБ – три: то «память переполнялась при переносе клиентских лимитов в новый торговый день» (13 апреля), то «программные компоненты ряда сервером доступа участников к торговой системе взаимодействовали некорректно» (1 ноября», то еще чего по мелочам.

Короче говоря, перманентная «некорректная работа» и «технические нестыковки» – это такая у нас метафизическая норма бытия в отечестве и биржа к ней ни малейшего частного отношения не имеет. Так было всегда и везде, начиная с автомобилей марки «Жигули» и заканчивая магнитофоном «Юпитер» и телевизором «Рубин». И тут бесполезно сопротивляться – это реальность, данная в ощущения на века.

Каким же образом объединение бирж может сказаться положительно на частном проявлении универсальной национальной энтропии в фондовом рынке? Самым прямым и непосредственным: единственная возможность уменьшить эту неприятную энтропию – добиться чисто количественного сокращения ответственных элементов в конструкции. Несущих элементов, так сказать. Чем меньше будет соглядатаев, чем меньше будет самостоятельных (и самостоятельно безответственных) узлов в системе, чем более она будет централизована, тем эффективнее будет результат ее работы.

Эта истина подтверждалась на территории Российского государства неизменно на протяжении последних 400 лет. Прямо, кстати, противоположно тому, что мы наблюдаем в цивилизациях германских и англо-саксонских. Там: чем выше дробление и индивидуализация, тем лучше результат и выше производительность. У нас: чем выше централизация и концентрация, тем больше порядка и эффективнее вектор приложения усилий. Соответственно наоборот: стоит только ослабить центростремительный момент, как все начинает разваливаться, расползаться по швам, растягиваться по углам и самостийным норкам, мгновенно превращаясь в анархическую вольницу, усиленную местническим беспределом.

А посему, дорогие соотечественники, объединение ММВБ и РТС – это манна небесная. По крайней мере для фондового рынка, потому что теперь на нет будет гарантированно меньше технических сбоев, путаницы с клирингом и одинаковых сущностей, помноженных сверх всякого разумного предела.