НДС: Явление покойника народу

Пользуясь случаем, хочу освежить в читательской памяти события горячего сентября 2008 года. 6 сентября, в субботу, Генри Полсон младший, секретарь Казначейства США поочередно вызвал в кабинет Ричарда Сайрона, главу ипотечного агентства «Фредди Мак» (Freddie Mac) и Даниэла Мадда, гендиректора второго крупнейшего  ипотечного агентства «Фанни Мэй» (Fannie Mae), дружески похлопал по спине, по-генеральски успокоил («Как фамилия говоришь? Рабинович? Ну ничего, ничего!») и уволил за профессиональной непригодностью (подробности – в моей «Nebula nebulorum»).

В понедельник 8 сентября оба агентства, заигравшиеся до бессознательного состояния с производными ипотечными ценными бумагами, перешли под государственную опеку, а акции на бирже самоликвидировались: Фанни рухнула до 73 центов (в момент банкротства Bear Stearns в начале весны они стоили 34 доллара), а Фредди – до 87 центов (соответственно – 32 доллара). 

Забавно, что рынок на разорение публичных инвесторов двух крупнейших ипотечных агентств страны отреагировал с песнями и прибаутками: индекс Доу Джонса под звуки траурного марша взмыл ввысь на 290 пунктов!

Как и в большинстве случаев реакция рынка оказалась беспробудной дуростью. Не прошло и недели после кончины Фанни и Фредди как приказал долго жить Lehman Brothers Holdings – более чем столетняя легенда и украшение финансовой Америки. В воскресенье 14 сентября на авральном митинге крупнейшие банкиры страны пытались намекнуть федеральному правительству, что было бы не плохо повторить весенний демарш с Bear Stearns и выделить пару десятков миллиардов долларов и на санацию Lehman Brothers, однако казначейство, еще не оправившееся после национализации Фанни и Фредди, раскошеливаться отказалось напрочь.

В понедельник 15 сентября одновременно с анонсом банкротства Lehman Brothers на глазах охваченных ужасом инвесторов стало разваливаться паукообразное порождение спекулятивного гения Мориса Гринберга AIG («Nephila maculata») – главный страховщик Америки, а следом за ним – Washington Mutual, крупнейший сберегательный банк страны.

От такого нокаута рынок уже не мог спасти даже дурашливый оптимизм: старик Доу обвалился на 504 пункта! Во вторник Федеральная Резервная Система США в отчаянии выделила 85 миллиардов долларов для санации и национализации AIG, однако лимит доверия оказался исчерпан и в среду, 17 сентября Доу упал еще на 450 пунктов. 

Так начался самый жуткий в истории мировой финансовый кризис. Если представить себе события последних 4 лет в виде детективного сюжета или – что даже лучше – уголовного расследования, то мы обнаружим совершенно шизофреническую ситуацию. Все, от публики до следователей, знают в лицо и поименно непосредственного исполнителя преступлений – многоуровневые производные ценные бумаги, выписанные на низкокачественные ипотечные закладные sub-prime и alt-A (Collateralized Debt Obligation, CDO), и кредитно-дефолтные свопы – деривативы еще более высокого уровня, технически представляющие собой страховые гарантии по долговым обязательствам, вытекающим из других производных ценных бумаг. Именно на CDS споткнулись AIG и Lehman Brothers. Первые выписали гарантий на 440 миллиардов долларов, а вторые – вообще на 700! 

Дальше – больше: следователи и публика не только знают имя непосредственного исполнителя преступлений, но и заказчиков: все выше помянутые компании, а также остальные ключевые игроки финансового рынка: от Goldman Sachs до Morgan Stanley. Казалось бы: все все знают, а что делают? 

Делают прямо противоположное тому, что нужно делать: нарушителей законности не преследуют и не наказывают, а спасают. Причем с самого первого дня. Как я уже помянул, весной 2008 года случилась беспрецедентная санация короля CDO Bear Stearns («Крамерика: репортаж с петлей на шее»). 16 сентября, на следующий день после банкротства AIG, компании подарили 85 миллиардов долларов. 

Кульминацией спасения и выгораживания подельников стал «план Генри Полсона», предусматривавший выделение банкам-спекулянтам многоуровневыми ипотечными деривативами 700 миллиардов долларов. «План» плавно перетек в подписанный Джорджем Бушем Программу по спасению проблемных активов  (Troubled Asset Relief Program, TARP), а затем отчеканился в долгоиграющий и эластичный Закон об экстренной экономической стабилизации (Emergency Economic Stabilization Act), по которому на настоящий момент уже выделили более 1 триллиона долларов. 

Самым ярким доказательством того, что все эти миллиарды долларов были брошены не жертвам, а виновникам и попустителям, стал демонстративно-показной возврат выделенных по TARP средств всеми облагодетельствованными государством банками и инвестиционными домами. Как только хорьки осознали неудобство от государственного контроля за размерами вознаграждений, которые они сами себе выписывали, началось  своеобразное состязание: кто скорее вернет ссуды TARP! 

Легкость, непринужденность и быстрота, с которой еще вчера, казалось, умирающие банки вернули огромные суммы, выделенные государством, не оставляют сомнений, что помощь предоставлялась не жертвам, а преступникам.

Из фантасмагорического карнавала «Преступление и наказание» выпадало лишь единственное имя – Lehman Brothers. Казалось, поживиться удалось всем, кроме одного-единственного горемыки. Все финансовые аферисты остались на плаву, а в небытие канул лишь один почтенный инвестиционный дом, которому, видать, просто не повезло.

Признаюсь, я искренне разделял эту иллюзию и неоднократно приводил читателям судьбу Lehman Brothers в качестве примера роковой случайности, каковые хоть и редко, но нарушают непреложную круговую поруку в мире жирных котов (© Барак Обама).

Вчера оказалось, что я горько ошибался. Покойник жив-здоров и даже не кашляет! Робяты тихо пересидели 1268 дней под зонтиком Chapter 11 – уникального изобретения американского гения юриспруденции («Chapter 11») и теперь явили миру свое ласковое личико. Когда Lehman Brothers откинул копыта 15 сентября 2008 года, люди потеряли 639 миллиардов долларов! Знаете, сколько осталось претензий, после обстоятельного шелушения всех тех, кому можно (по закону!) не платить? 300 миллиардов! Знаете, сколько Chapter 11 позволил вернуть Lehman Brothers? 65 миллиардов!

Именно об этом вчера торжественно и заявило обновленное руководство компании, которую четыре года публика считала покойником: начиная с 17 апреля 2012 года начнутся выплаты кредиторам! Кинули на 639 миллиардов, собираются – так и быть! – вернуть 65 миллиардов. При этом еще и живы, здоровы и невредимы! 

Кто-то еще удивляется, почему банкиры все сплошь атеисты. А чего ж им не быть-то, если уже при жизни живут в Эдеме!